• Insurance companies are moving away from alternative investments in real estate and local government bonds due to increased risks, with a significant decline in insurance company bond investment plans (referred to as "insurance debt plans").
• The insurance industry's total assets under management reached approximately 27.67 trillion yuan in 2023, with alternative investments including the roughly 3 trillion yuan insurance debt plans being relied on to boost overall investment returns amidst declining yields across asset classes.
• Regulatory penalties and stricter oversight on alternative investments, alongside challenges in finding high-yield assets for equity investments, are pushing insurance funds towards more cautious strategies, including a shift towards asset securitization and equity investments but with limited enthusiasm due to complexity and lower returns compared to traditional insurance debt plans.

【本文系数据通用户提前专享】在市场波动收益率下行的背景下，“安全第一”的保险资金近几年一直希望借助另类投资增厚投资收益，然而不断出现的地产及地方债风险令一些险企不得不放弃债权投资计划

在市场波动收益率下行的背景下，“安全第一”的保险资金近几年一直希望借助另类投资增厚投资收益，然而不断出现的地产及地方债风险令一些险企不得不放弃债权投资计划

【本文系数据通用户提前专享】PPP模式推广近十年，各类乱象难以杜绝，此番在防范地方债务风险的背景下易辙为特许经营

PPP模式推广近十年，各类乱象难以杜绝，此番在防范地方债务风险的背景下易辙为特许经营

部分投融资平台公司若管理不规范、监管不到位，容易使国有资产成为个别腐败分子的“唐僧肉”

【本文系数据通用户提前专享】特殊再融资债券密集发行，银行参与化债即将落地，央行设立应急流动性支持计划；解燃眉之急后，如何建立可持续的央地财政关系，从根本上堵住地方违法违规举债的口子

特殊再融资债券密集发行，银行参与化债即将落地，央行设立应急流动性支持计划；解燃眉之急后，如何建立可持续的央地财政关系，从根本上堵住地方违法违规举债的口子

现行专项债管理制度存在深层次矛盾，应明确短期应急和长期制度重构相结合的应对思路，探讨修改部分规定的可能性

中国养老金市场还是以财政转移支付为主，效率不高，赤字压力越来越大。必须从养老财政转向养老金融，用金融的思维和规律管理养老金

地方政府化债进入攻坚期，虽总体风险可控，但化债难度不小，隐债清零不易，需要尽快走出“规模扩张-化解-规模仍然扩张”的循环

股权财政应是新发展阶段地方政府参与及调节经济的新方式，也是未来城投公司转型的方向之一，但其规模目前还难以对地方财力形成较好支撑和满足地方公益性项目支出

在众多潜在化债方案中，我们认为最可能的方法是银行贷款重组展期和国有资产注资/权益出让，其对银行的利润和资本的负面影响可控

当前中国面临债务问题显现、出口地产承压、外部形势严峻等问题，日本20世纪90年代产业转型过程中的经验教训或可提供一定借鉴

持续扩张的城投债对债券市场和金融稳定构成系统性风险隐患；化解风险是一场攻坚战，不能釜底抽薪，不能急于挤出泡沫，而需多措并举，有序化解

持续扩张的城投债对债券市场和金融稳定构成系统性风险隐患；化解风险是一场攻坚战，不能釜底抽薪，不能急于挤出泡沫，而需多措并举，有序化解

当前中国面临债务问题显现、出口地产承压、外部形势严峻等问题，日本20世纪90年代产业转型过程中的经验教训或可提供一定借鉴

2023年地方GDP增速目标平均5.9%，北京、上海目标设定分别为4.5%以上、5.5%以上。从两会提出的地方重点工作来看，2023年各地普遍聚焦于扩内需、产业转型升级等国家重大战略

当前地方土地利益格局虽已在逐渐变革，但在财税改革、房地产发展长效机制等制度尚未落地的情况下，地方土地财政依赖依然难以避免