虽然超长期特别国债发行节奏整体偏缓，弱化了市场对供给放量的担忧，但并不意味着供给端干扰已经消退；从月度规划来看，6—10月会是特别国债供给较为集中的月份，其中6、8、10月将有三个期限的特别国债叠加发行

4月CPI同比超预期增长0.3% PPI同比降幅收窄至2.5%；央行：保持货币信贷供给与经济高质量发展有效融资需求相适配；证监会严管上市券商 聚焦主责主业、激励约束合理

能源、服务价格走强推动CPI涨幅小幅扩大；PPI降幅收窄主要受基数影响，环比降幅扩大

服务价格反弹与食品价格季节性下跌的影响互相抵消，4月CPI同比增速或与3月持平；受国际大宗商品价格上涨的影响，PPI同比降幅或收窄

近期日元大跌亦可视作市场对日本宏观政策较预期宽松的一次校准。鉴于日本通胀基础仍不牢固，央行对待加息的谨慎态度可能不会轻易改变

百联股份和王府井，一南一北两大百货巨头，不约而同押注奥特莱斯业务，以此对抗电商的“百亿补贴”

韩国4月的通胀放缓程度超过预期，这表明当局为物价降温的行动取得了进展，尽管韩元走软可能在未来几个月形成挑战

• Social security payment bases are increasing across various regions due to annual adjustments based on local average wages, which have been rising in recent years. This increase is causing higher costs for businesses and individuals, adding pressure to employment costs.
• In response to economic challenges and calls from businesses for reduced burdens, some local governments have implemented measures such as temporarily lowering medical insurance rates for employees. For example, Shanghai has reduced the rate from 10% to 9%, effective March 2024.
• Despite these reductions in medical insurance contributions, the overall burden of social security payments remains high due to the rigid increases in pension contribution bases. This situation is particularly challenging for small and medium-sized enterprises and flexible employment individuals who face significant financial strain from these adjustments.

【本文系数据通用户提前专享】企业减负和基本养老制度的可持续性如何兼顾？

工业回升、服务业向好共同带动一季度经济持续回升、开局良好，但名义GDP增速仍低于实际GDP增速，统计局称，在继续加强经济回升向好基础的同时，要进一步关注经济发展的不平衡性，尤其是要关注对中小微企业的发展

机构同质化配债的情况近期再现，不过交易对象由长债变为中短债。对于定价与流动性挂钩的中短债来说，当前宽松货币政策环境偏利好；但4月是缴税大月，跟风追涨的窗口期可能有限

货币供给增速加快，但通胀数据却持续低迷，通胀去了哪里？

剔除假期因素带来的波动，3月物价描绘的经济图景是：服务消费边际降温，生产物价表现参差

经济基本面边际改善，受上年同期高基数影响，3月工业生产、消费、投资、出口等同比增速或回落

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春节过后食品、服务价格回落，3月CPI涨幅或重回偏弱态势，核心CPI仍缺乏上涨动能；大宗商品价格涨跌互现，主要受内需不足影响，PPI同比降幅或扩大