日元下跌，继周一意外缩减购债后，日本央行周五在例行操作中维持购债规模不变

日本股市的上行有经济和金融方面的双重因素，但是这些有力因素在2024年均可能面临反转

弱于预期的经济数据强化了美联储结束加息周期的预期，美元指数或将创下一年来的最大月度跌幅

2022年，人民币汇率的市场纠偏如期而至。2023年，人民币汇率有可能会经历三种场景。继续深化汇率市场化改革，保持汇率灵活性，是新征程上中国有效应对内外部冲击，着力推动高质量发展、高水平开放的重要保障

我们的基准情景是，中国将一波三折、循序渐进地重启，中国房地产行业将在政策支持下缓慢复苏，而美国将在2023年步入衰退。如这三项不确定因素中任何一项好于我们的基准情景，都将有力提振基准情景下的投资收益

美联储为了应对通胀的激进加息，引发全球陷入某种加息“竞赛”，将导致资本市场降温、经济衰退、融资环境收紧，令部分国家的债务问题雪上加霜

【本文系数据通用户提前专享】美联储为了应对通胀的激进加息，引发全球陷入某种加息“竞赛”，将导致资本市场降温、经济衰退、融资环境收紧，令部分国家的债务问题雪上加霜

这一次决定风暴眼的因素除了美元因素之外，更取决于能源冲击程度和短期对冲的成本

今年3月份以来人民币汇率快速调整是多方面因素共同作用的结果，预计今年四季度仍然是多空交织，但稍微看长一点，特别到年底对明年可能会有新的一些政策展望和新的政策出台，不排除人民币汇率可能会出现反弹，总体维持双向波动的宽幅震荡走势

伴随美联储持续加息，美债曲线前端利率将跟随政策利率不断上行，美债曲线后端利率则更加关注对经济前景预期恶化的定价，美债曲线倒挂的程度将进一步加深，即美债曲线最终会确认经济的“滞胀”

全球经济增长面临诸多挑战，央行加息缩表又使经济下行压力明显加大，超预期的全球大滞胀正在走来，完全可能在世界范围内引发经济大衰退和社会大震荡，推动世界格局剧烈变化甚至严重分裂，对此必须高度警惕

鉴于美国实际通胀距离美联储目标还很远，因此即便是美国经济面临轻微衰退，也还不能逆转美联储目前行进的“鹰路”

2020年3月，为应对新冠疫情全球蔓延对经济金融带来的冲击，美联储实施量化宽松货币政策，推动美联储资产负债规模快速扩张。但问题是，这次美国大规模货币量化宽松可能难以有效收缩，美国可能遇上了大麻烦

从历史数据来看，在加息周期内，海外市场短期波动加剧。但等到美联储连续加息、市场风险和压力得到充分释放后，全球市场将迎来新一轮的上涨行情

高启的通胀水平是近期美联储货币政策的核心锚定点，但这一关键指标仍未见到实质性拐点，未来仍有上行隐忧，加上此前市场可能过于关注加息，从而忽略了缩表，但其去杠杆作用更加猛烈，对于经济冲击也存在更大的不确定性

针对美联储在抗击通胀方面行动远远落后的观点，美联储两位最鹰派官员周五为央行辩护

美联储历次加息的高点呈现阶梯状下行的态势，这在某种程度上反映了美联储在政策层面的掣肘越来越大，无法在一个紧缩周期内真正让政策回归中性。结论就是美国在未来相对长一段时间内会陷入滞胀的困局

美国本轮大通胀和其他历次通胀一样，都是由消费市场供给不能满足需求这样的共性原因造成的，但它又有自己的特殊性：超低利率、货币超发、工资—价格螺旋引起需求快速膨胀，劳动力短缺、供应链中断导致供给恢复受阻