。）私人股本提供了获取较为可观的额外回报的可能，而房地产或大宗商品投资显著提高了多样化。基金投资的多元化效应减少了过度依赖单一资产类别投资表现的弊端。同时，委员会列明未来5年基金具体运作的框架，规定房

见。虽然实证检验大多支持黄金能够抵抗通货膨胀，但反对者主要认为房地产信托投资基金（REITs）、大宗商品供应商的股票及与通胀率挂钩的国债（TIPS）在规避通胀方面有更好的效果，不仅收益更高，而且成本更

同比下跌。一季度整体而言，食品价格同比增速小幅放缓至2.2%。再加上非食品价格也比较乏力（同比增长1.7%），一季度整体CPI同比增速小幅放缓至1.8%。另一方面，主要来自大宗商品价格走弱，一季度

长的过程，铁路部门也需要更多时间来建设到厂铁路、完善集疏运体系等。 中国铁路货运量与大宗商品，尤其是煤炭市场需求关系紧密。国家铁路货运量最高峰是2011年，全年国家铁路货运量达32.95亿吨，此后受经

查看固收稿件：中国22万亿理财产品距违约风暴眼再近一步 中国大宗商品指数周涨0.94% 2019年4月12日，中国大宗商品指数（CCI）收报187.23，周涨0.94%，其中周一涨至187.73，创历

地区进口的负向拉动继续显著收敛，体现中国加大从美国和“一带一路”国家进口的力度，对其它地区进口可能有一定挤占（图表6）。     三、进口量价涨跌互现   同样以1-3月合并数据做重点进口大宗商品的量

置。以此类推，经济趋于过热时大宗商品往往表现最优，而经济增长从过热转向衰退初期，现金类资产往往是最优选择（下图2）。 图2：宏观周期决定最优资产配置的方向 注：社融为存量同比，PPI为全部工业品当月同

际大宗商品价格也总体强势，对国内工业品价格形成支撑。3月PPI环比回升至0.1%，PPI通缩风险显著下降。农产品批发价格指数仍大幅高于去年同期，蔬菜和猪肉对CPI的推升作用突出。   2、房地产市场延

7462.8万吨，同比下降1.8%；累计进口金额57.81亿美元，同比下降10.8%。同期，部分大宗商品进口价格同比上涨幅度较快，如天然气、铁矿、大豆等进口价格分别上涨28.2%、12.8%、8.8

温和提升拉动外贸增长，其中价格对出口增长的贡献度达到66.3%，部分大宗商品进口价格同比涨幅也较快。此外，人民币汇率总体平稳，有利于稳定外贸企业预期。 一季度进出口波动较大，以出口同比为例，三个月增速

宏观觉得很是笃定，去玩大宗商品期货，结果发现，商品期货这种博短期波动的交易，“看对”和“做对”就不是一回事，因为杠杆高，即使趋势看对，但是没用，扛不过波动，就死了。印象比较深的是铁矿石，中途有次因为一

受采掘工业驱动；生活资料分项弱于季节性，主要受耐用消费品拖累，反映出当前终端需求偏弱对PPI的制约。   下半年PPI同比仍有较大可能负增。2008年以来，国际大宗商品价格CRB综合指数对PPI有两个

近年来,美联储加息、缩表,美国消费市场萎缩,金融去杠杆,各国政府加大了对经济活动的干预,公共部门债务不降反增,大宗商品价格低迷,以及贸易保护主义盛行,这一切都将致使全球经济在未来10年放缓增长的步伐

1.2个百分点。 受部分大宗商品价格回暖影响，PPI环比结束连续四个月下降态势，3月上涨0.1%。其中，生产资料价格由上月持平转为上涨0.2%，生活资料价格由上月下降转为持平。主要行业中，涨幅扩大的有石油

动性需求，也没有银行将他们的贷款列为不良，目前天津物产的经营正常。然而惠誉认为，即使是获得流动性的渠道临时受阻，也会不成比例（disproportionately）地影响这家大宗商品交易商的经营。 财

中国大宗商品指数3月收报180.66，较上月下跌1.25%。 能源：3月，在美国制裁下，委内瑞拉和伊朗产量和出口前景黯淡，俄罗斯宣布加快减产，叠加OPEC延长减产预期，从供给端支撑原油价格高位运行

美国总统特朗普周一再次成为影响市场走势的主要因素。他宣布，美国将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。该消息刺激油价大幅攀升，推动大宗商品相关货币走强，从而对美元指数形成打压，隔夜美元指数一度跌破97关口

美元资产的资产管理公司正投入大量的精力押注于私人股本、对冲基金、大宗商品和房地产等非传统投资型资产。且该公司在其另类资产业务部门至少增加了四个新职位，并将把销售团队和投资团队结合起来。   •【商业

；同时供给方面，OPEC继续呈现减产迹象，原油供应趋紧。2）本周CRB现货综合指数表征的国际大宗商品价格快速蹿升，可能对国内商品市场有一定带动作用（图表4）。3）本周铁矿石期货价格同样快速蹿升，仍然受淡

也无非看重可乐的品牌护城河与全球化的市场触角，“采购大宗商品、销售品牌商品一直以来都是一个好的生意模式”。而1987年的股灾也一定程度提供了买入契机。   这里可以看出巴菲特的理念从受到格雷厄姆的影响