求率先恢复正常。 白酒分析师蔡学飞认为，疫情对整个白酒行业的影响，短期看是销售场景消失导致库存量剧增，长期看将导致年度酒类消费需求下降，从而加剧酒类市场的挤压与分化。他同时指出，由于茅台的产能稀缺性

从公告来看并未达到。”酒水行业分析师蔡学飞对财新记者表示。 1月2日，美国富瑞金融集团将贵州茅台目标价从1540元下调至1480元。绝大多数机构在三季度以来仍维持买入和推荐评级，目标价在

，对毛利和收入贡献较大，而今年这些因素都没有。 白酒分析师蔡学飞则认为，核心原因在于茅台主动控制了自己的增速，因目前茅台对渠道、市场的掌控力不足，人为控制增速实际上是向市场释放稳健的企业发展信号，避免

10日至17日，抽样基数为7200瓶，样本为4瓶。 石磊还表示，数日之前，酒鬼酒一边派人守住其仓库，一边向湘西州法院申请强制执行，意图把仓库内的酒拖走。 白酒分析师蔡学飞表示，在白酒的出厂检验中，甜蜜

蜜素风波会否重演塑化剂事件，对白酒市场产生激烈震荡？ 酒水分析师蔡学飞认为，“此次的甜蜜素事件，不仅仅对酒鬼酒产生影响，也一定会影响到下周的白酒板块资本市场表现。在白酒销售旺季，出现这样的负面新闻，对

甜蜜素风波会否重演塑化剂事件，对白酒市场产生激烈震荡？ 酒水分析师蔡学飞认为，“此次的甜蜜素事件，不仅仅对酒鬼酒产生影响，也一定会影响到下周的白酒板块资本市场表现。在白酒销售旺季，出现这样的负面新闻

股25%。公告称，电商公司解散对股份公司整体业务的发展和财务状况不会产生重大影响。 电商公司的解散是否意味着茅台彻底放弃自建电商渠道？白酒分析师蔡学飞向财新记者表示，茅台此次选择砍掉云商等业务在情理之

，且公司连续三年单季度业绩大幅波动。 “差别还是有的”，白酒行业分析师蔡学飞对财新记者表示，洋河是因为体量增长过快，属于结构性调整，其他酒企属于品牌力不足，强行拉高产品价格，导致消费者脱档，造成动销降低

并不大，而且未必反映在前三季度的报表上，”白酒分析师蔡学飞告诉财新记者。 面向大型超市、第三方电商直接供货，是茅台今年试水直销的举措之一，旨在缩短销售链条，控制市场价格。6月，华润万家、大润发、物美成

品牌价值。 酒业分析师蔡学飞对财新记者表示，五粮液的系列酒存在内耗问题，比如名称带五字头、包装和普五很像等，容易对消费者造成混淆，损害品牌价值，系列酒的价格带也存在大量重叠。 6月中旬，五粮液宣布合并

均在2300元/瓶左右，终端价则逼近2500元/瓶。8月8日，在济南召开的第三届中国高端酒展览会上，有酒商表示，河南的终端市场价已超过2600元/瓶。酒业分析师蔡学飞告诉财新记者，部分地区的终端报价甚

，当地的茅台酒一批价均在2300元/瓶左右，终端价则逼近2500元/瓶。8月8日，在济南召开的第三届中国高端酒展览会上，有酒商表示，河南的终端市场价已超过2600元/瓶。酒业分析师蔡学飞告诉财新记者

必与上市公司形成关联交易，出厂价和最终销售价是否和经销商渠道统一标准尚未可知。 酒业分析师蔡学飞认为，内部价很可能与出厂价保持一致在969元，意味着不影响上市公司存量利益，但利润空间更大的增量部分归属

利益重新分配中，定价是关键。集团接管上述渠道后，势必与上市公司形成关联交易，出厂价和最终销售价是否和经销商渠道统一标准尚未可知。 酒业分析师蔡学飞认为，内部价很可能与出厂价保持一致在969元，意味着不

联交易，出厂价和最终销售价格是否和经销商渠道统一标准尚未可知。 酒业分析师蔡学飞曾对财新记者表示，内部价应该会与出厂价保持一致，为969元，意味着不影响上市公司存量利益，但利润空间更大的增量部分归属集

5593.73 吨，否则须报股东大会批准后方能实施。考虑2019年产品结构升级、非标产品进一步提价，对应吨价提升，实际的临界值应更少。此外，实际情况还需考虑系列酒销售等关联交易。 酒业分析师蔡学飞告诉财

析师蔡学飞告诉财新记者，集团营销公司客观上的确会转移部分上市公司利润，但有利于加强集团对上市公司的管控，遏制配额分配中的寻租行为，增强自营渠道还有利于抑制市场炒作，化解茅台酒市场价格过高的舆论风险

中要求茅台披露上述内容，区分集团营销渠道、公司自身直销渠道和经销商渠道，说明未来对上述渠道投放计划，以及是否可能形成金额较大的关联交易。 酒业分析师蔡学飞告诉财新记者，茅台集团成立营销公司的目的是缩短

（002557.SZ）、千禾味业（603027.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）等多股大涨。 白酒行业分析师蔡学飞对财新记者表示，这是阶段性波动下正常的表现。“年节氛围尚未消散，消费者对于市场存在一定

需求端，而在于供给短缺。之前茅台通过预收款来调节业绩，但现在更多的是通过发货量来调节业绩。据渠道反馈，较去年同期，茅台三季度发货量有两位数以上下滑。 酒业分析师蔡学飞向财新记者表示，结合茅台8月份的促