的“野蛮人”进攻，万科也不得不考虑有效的应对策略，以化解万科控制权命运的危局。   暂且不谈宝能系投资举牌的资金来源，及其所涉及的杠杆比例，但此次万宝股权之争，不仅仅体现出资产荒下优质资产的诱惑力，而

年以来的“资产荒”时期，央行稳健略偏宽松的货币政策，使得市场出现“资产荒”，大幅推低了债市收益率；第三个时期属于2016年债市“黑暗时代”到来，在于央行货币政策转向，由稳健略偏宽松转为稳健中性，货币政

政状况影响着拉美部分经济体以及南非和土耳其等国复苏的延续性。在实体经济增长依旧疲弱的背景下，“资产荒”仍将延续甚至加深，而主要央行资产负债表终将“瘦身”也令全球资产价格面临冲击。在噪音加剧的环境中，稀

得出通胀会快速上升的结论，因此美联储的利率和资产负债表正常化也会非常缓慢，甚至不排除重回宽松的可能性。   第三，市场的资产荒仍然广泛存在。相对于美联储可能缩表带来的每个月百亿美元级别的债券减持，全球

现来看，我们似乎很难得出通胀会快速上升的结论，因此美联储的利率和资产负债表正常化也会非常缓慢，甚至不排除重回宽松的可能性。 第三，市场的资产荒仍然广泛存在。相对于美联储可能缩表带来的每个月百亿美元级别

，去年4季度以来连续2个季度微幅回落，考虑到“去产能”在继续，2015年底以来大宗商品价格上涨和中游制造业景气回升趋于结束，金融风险仍在高发期，加上“资产荒”并无明显缓解。因此，经济回落期，居民房贷仍是

于说由政策决定者所判断的需求要比市场机制更为准确。或者说，政策制定者所追求的价值，要比消费者通过市场机制显现出来的价值，更应该成为社会的目标。 不当的政策干预与“资产荒” 一段时间以来，不当干预的例子

记者介绍，目前P2P对接的机构资金来源包括私募、银行等，但银行资金并非主流。一是因为对于大多数P2P来说，面临的问题更多是“资产荒”而非“资金荒”；二是银行对与P2P的合作比较谨慎，一般会选择业内资质

管层在逐步关紧房地产融资的“水龙头”，资金越来越“贵”。加之去年下半年央行悄然收紧流动性，抬升公开市场利率，“资金荒”和“资产荒”在市场并存。多位业内人士表示，在房地产调控和金融监管施压下，房企低成本

“资产荒”其实就是过度负债。信贷增速回落往往预示着经济增长前景放缓（焦点图表七）。信贷增速正在放缓，并逐渐接近M2广义货币增速，暗示着金融监管正在生效。这个差距越窄，意味着监管进程越深入。 焦点图表七

、股市估值拉高的同时，公共交易平台上面临所谓“资产荒”。 在中国“资产荒”的当下，不良资产被认为是最有潜力的资产配置机会之一。业内粗略估计，目前不良资产领域已经形成近10万亿元量级的市场空间，未来三年至

资上的极端化；二是很多家庭缺乏金融知识和风险意识；三是资产荒，即中国金融市场可供投资的资产少。   而美国家庭则处在一个投资体系完善、金融法律制度有保障的社会环境里，金融市场产品也更加多样化，地产投资

的住房按揭贷款，在目前经济下行期出现“资产荒”的背景下显得尤为突出。 综合施策 助力地方环境建设 除了精耕细作，对于资产类别的把控也是控制不良的重要维度。据罗施毅介绍，目前该行在绿色金融具体项目的业务

特邀研究员邓海清曾表示，在“央行→大行→中小行→非银”的同业链条中，央行是所有资金的源头，央行灌水就是“资产荒”，央行拧紧水龙头就是“资金荒”；MPA处于防范金融系统风险的要求，给金融体系内部的资金流

；最后，2015年以来“资产荒”预期下的“加杠杆”购房需求仍未褪去，需求还在较高景气位。

，“加杠杆”和“资产荒”预期是两大动力。但是，我国总杠杆率（全社会总负债/GDP）已从2010年的177.8%升至2016年的237.6%，居民杠杆率从2015年的44%急速升至2016年的50.6

策该向左走还是向右走？ 6. 货币政策2.0系列报告之六：货币政策溢出效应研究——美联储加息对国内经济增长和金融市场的影响 7. 货币政策2.0系列报告之七："资产荒"遇上资金紧，高杠杆债牛"花期"有

镇项目，其实是一种房地产企业资产荒和发展方向不明的情况下的一种较为盲目的投资行为，这种行为所存在的风险隐患依然较大。对于中国的房地产企业来说，一些大型房地产公司完全有能力也有实力在两到三年之内将某个小

，房价同比涨幅也是最快的，房天下统计的北京部分“妖盘”，2016年房价涨幅高达80%左右。 目前，“资产荒”预期下的购房行为普遍，特别是“加杠杆”购房，这是本轮房价快速上涨的罪魁祸首。因此，启动限售政策

一些风险和问题，显示出保险监管制度与实践存在的短板。从资产配置来讲，在当前低利率和资产荒的市场背景下，保险公司加大股权投资是市场驱动的投资行为，但呈现出的短期炒作，短资长配和激进的投资行为，给行业发展