%和1.80%。Shibor隔夜利率环比下行21.90bp至1.62%，7天期环比上行10.70bp至2.30%，3月期环比回升4.10bp至2.50%。 上周公开市场合计净回笼资金310亿元，其中央行

DR001环比分别回落7.00bp和5.01个基点（bp），报1.94%和1.84%；7天回购利率R007和DR007环比大幅上行68.85bp和16.16bp至2.94%和2.18%。Shibor隔夜

币利率中，1995-2007年用1年期存款基准利率年平均值计算，2008-2022年用3个月SHIBOR年平均值替代；投资利率中，1995年-2007年用1-3年中长期贷款利率年平均值计算

轮人民币贬值的主要驱动力与前两轮有很大不同。 前两轮人民币贬值期间，三个月Shibor分别下降230个基点（BP）和150BP，而同期三个月Libor的变动幅度都在80BP以内，人民币贬值的主要驱动来

动分解为人民币利率变动和美元利率变动，会发现本轮人民币贬值的主要驱动力与前两轮有很大不同。 前两轮人民币贬值期间，三个月Shibor分别下降230个基点（BP）和150BP，而同期三个月Libor的变

DR007环比分别上行22.34bp和17.19bp至2.25%和2.02%。Shibor隔夜利率环比上行18.12bp至1.88%，7天期环比上行13.62bp至1.96%，3月期环比回升

利率R001与DR001环比分别上行8.30bp和6.74bp，报1.79%和1.69%；7天回购利率R007和DR007环比分别上行14.66bp和9.06bp至1.88%和1.85%。Shibor

别下行52.71bp和33.33bp至1.88%和1.76%。Shibor隔夜利率环比下行0.30bp至1.62%，7天期环比下行31.10bp至1.74%，3月期环比回升3.10bp至2.43

%。Shibor隔夜利率环比下行28.10bp至1.63%，7天期环比下行5.00bp至2.05%，3月期环比回升5.90bp至2.40%。 央行方面，考虑到跨月临近，央行逆回购操作进一步加码，上周公开市场合

%。Shibor隔夜利率环比上行16.60bp至1.91%，7天期环比上行21.00bp至2.10%，3月期环比回升3.20bp至2.34%。 据广发证券刘郁团队统计，从资金供给端来看，上周银行体系日均净融

12.56bp至2.03%和1.88%。Shibor隔夜利率环比上行14.40bp至1.74%，7天期环比上行12.90bp至1.89%，3月期环比回升0.80bp至2.31%。 资金面反季节性收紧出乎市场意

45.32bp和43.80bp至1.80%和1.76%。Shibor隔夜利率环比下行13.00bp至1.60%，7天期环比下行22.40bp至1.76%，3月期环比回升2.70bp至2.30%。 9月

6.07bp，报1.79%和1.69%；R007环比上行23.13bp至2.26%，DR007环比继续上行28.78bp至2.20%。Shibor隔夜利率环比下行3.60bp至1.73%，7天期环比上

1.10bp至2.02%，DR007环比继续上行4.54bp至1.91%。Shibor隔夜利率环比下行13bp至1.76%，7天期环比上行6.50bp至1.90%，3月期环比回升8.40bp至2.17

储9月加息概率较小，但本轮加息周期并未结束。 流动性与资金价格 上周五，隔夜和7天SHIBOR分别收至1.763%和1.9%，市场资金面整体较为宽松。上周，央行通过7天逆回购累计净回笼410亿元，通过

环比分别上行23.06bp和23.08bp，报1.99%和1.90%；R007和DR007环比分别上行2.71bp和6.22bp，分别报2.04%和1.86%。Shibor隔夜利率环比上行

与资金价格 上周，隔夜和7天SHIBOR分别收至1.68%和1.814%，DR001和DR007分别收至1.67%和1.8%。市场资金面整体较为宽松。上周，央行通过7天期逆回购累计投放14090亿元

%。Shibor隔夜利率环比下行14.20bp至1.68%，7天期环比下行8.20bp至1.81%，3月期环比回升3.00bp至2.04%。 上周经济刺激政策密集发布，股市表现一度转暖，债市行情受到“股债跷跷板”的

量消费，同时还为各地房地产行业的“因城施策”提供了政策空间。 上周五，隔夜和7天SHIBOR分别为1.8190和1.8960%，较前一周下降13个基点和提升1个基点。DR001和DR007加权平均利率

R001与DR001环比分别下行13.71bp和10.96bp，报1.92%和1.83%；R007和DR007环比分别上行10.42bp和2.78bp，分别报2.11%和1.95%。Shibor隔夜利率环比