这让我想起之前发猪瘟的猪肉股行情，如果A公司的产能不受影响，那它就是受益股；而如果A公司的猪被感染了猪瘟，那它就是受害股。

百度的飞桨深度学习平台推出的AI养猪功能，在疫情和猪瘟期间，让农户能在家中就监控猪棚的状况、猪崽健康，做“猪口普查”、定时投喂的工作。 在数字化进程中，AI这样极大提升效率的工具，应该是普惠性的。

另外，为控制非洲猪瘟带来的风险，公司调整了猪苗调运及投放生产环节的进度，相应肉猪育肥过程中上市率也有所下降，即使毛猪销售均价同比上升79.95%，肉猪销售收入也仅增长0.72%。

真美股份表示，公司销售收入增长幅度较小并非公司成长性不足，主要系 “新冠疫情”、“非洲猪瘟”和“香港游行”影响了原有的肉脯销售及对外发展步伐所致。

但这个差不多可能也是今年猪肉的最低价——下半年通胀还是要看猪，而猪肉价格会受到非洲猪瘟的影响，猪瘟的扩散和控制，则真有点看天——换句话说，资本市场看央妈，央妈看通胀，通胀看猪价，而猪价，半在人半在天。

本轮“猪周期”自2018年下半年开始，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪市场供应紧张，进而将生猪价格拉高至40元/千克以上。这也直接导致生猪养殖相关企业的当期毛利率上升，业绩大幅上涨。

公司解释，随着2018年下半年非洲猪瘟蔓延，全国范围内商品猪存栏大幅下降，加上2020年受新冠疫情冲击和部分公司屠宰厂配套的上游育肥场处于补栏过程的影响，生猪产能和猪肉市场供应尚未完全恢复。

图4：2016年至2020年生猪存栏量、能繁母猪存栏量 非洲猪瘟的另一个影响是，部分中小养殖户逐步退出市场，行业集中度呈加速提升的趋势。

数据来源：国家统计局，WIND 2.相关政策 2018-2019年生猪存栏量的明显下降，一方面是2018年8月后受非洲猪瘟疫情影响，另一方面是受相关养殖政策影响。

从其产品的收入结构来看，火锅底料和川菜调料的收入合计占比超过90%，2020年分别实现营收12.20亿元、9.48亿元；香肠腊肉调料在2019年受猪瘟影响，收入同比缩水66.35%，2020年有所恢复，

物价：预计CPI由0.9%回升至1.6%，PPI由6.8%上升至8.8% CPI食品价格：目前生猪和能繁母猪存栏量已经回升到非洲猪瘟疫情前水平，生猪的集中出栏导致猪肉价格继续下降，自1月下旬以来已连续17

短期来看，广义货币与通货膨胀关系则不如长期关系那么紧密，供给方的因素（比如猪瘟）或者外部环境变化（比如全球金融危机）会对短期通胀带来很大影响。

2019年非洲猪瘟对我国养猪业造成重创，这也是其中最重要的原因之一。如何保障进口种猪的品质，获得养猪的核心技术，缩小周期获得利润，对于跨界养猪的企业来说，这些都是困难。

此外，由于近年非洲猪瘟在吾国国内蔓延，猪肉产量也有所减少。以2019年为例，据国家统计局数据显示，这一年的猪肉产量比2018年下降了21.3%，导致居民对牛羊肉的替代需求明显上升。

尤其这两年，各种外生冲击，非洲猪瘟下的通胀变化，全球疫情的演化情况，美国对华政策的调整，都会让宏观政策的“动态相机决策”力度更大，更频繁---而这种调整，最后也会映射到金融资产价格上，市场会显得更颠簸崎岖

原因之一，是前两年国内爆发了大面积的非洲猪瘟，这一疫病的肆虐冲击了不少养猪大省，造成供给侧的收缩。原因之二，据说是有些地方环保政策过于“一刀切”，为了环保而人为关闭养猪场、甚至提前大批量宰杀母猪。

原因之一，是2018年至2019年，非洲猪瘟袭击了中国很多养猪大省，对这些大省的猪肉市场造成了显著的供给侧冲击，导致供给量明显下降。

图3：全国22个省市平均生猪价格走势 值得关注的是，受环保政策、非洲猪瘟及新冠疫情等因素叠加影响，公司生猪出栏量今年有较大下降。

在此之后，人类继续成功地用疫苗控制和根除了许多严重的动物传染病（例如经典的猪瘟、牛瘟）和人类传染病，如小儿麻痹症、麻疹、腮腺炎、流感等[2]。 疫苗的种类不同，但发挥作用的机制是相似的。

在这种信息不对称的情况下，养猪场可能会给猪喂养不合格的饲料，或者在杀猪时往猪肉里注水，或者发现猪瘟后隐瞒不报，这些都属于我们前面提到的道德风险行为。